Die US-amerikanische Aufsichtsbehörde SEC hat Klarheit darüber geschaffen, wie sie Mining-Aktivitäten in Proof-of-Work-Netzwerken bewertet. Laut einer offiziellen Erklärung der Division of Corporation Finance unterliegt diese Tätigkeit nicht dem US-Wertpapierrecht (Securities Law).
Der Grund: Miner stellen lediglich Rechenleistung bereit und sind nicht auf die Leistungen anderer angewiesen, um Gewinne zu erzielen. Damit erfüllt der Prozess nicht die sogenannte Howey-Test-Kriterien, anhand derer bewertet wird, ob es sich um eine Investition handelt.
Bitcoin ist erhältlich bei Bitvavo und Bybit.
Nur eigene Rechenleistung zählt
Beim Mining in PoW-Netzwerken wie Bitcoin setzen Miner ihre Computer ein, um Transaktionen zu validieren. Dies geschieht nicht aus Wohltätigkeit, sondern weil sie dafür mit neu geschürften Coins belohnt werden.
Ein entscheidendes Detail: Miner führen diese Arbeit eigenständig aus, ohne auf die Mitwirkung anderer angewiesen zu sein. Das macht laut SEC den Unterschied. Da keine Investition in ein Unternehmen oder Projekt vorliegt, bei dem der Gewinn von der Leistung Dritter abhängt, handelt es sich nicht um ein Wertpapier.
Selbst wenn sich Miner einem Mining-Pool anschließen, bei dem mehrere Miner ihre Rechenleistung bündeln, ändert das laut SEC nichts an der Bewertung. Jeder Miner leistet seinen eigenen Beitrag und erhält eine Belohnung basierend auf seinem Anteil an der Gesamtleistung. Der Pool-Operator übernimmt lediglich Koordination und Auszahlung, was als rein administrative Tätigkeit gilt. Die Gewinne der Miner stammen weiterhin aus ihrer eigenen Leistung.
Keine Registrierung bei der SEC erforderlich
Da Mining laut SEC nicht unter das Wertpapierrecht fällt, müssen sich Miner weder registrieren noch Ausnahmeregelungen in Anspruch nehmen. Das spart Aufwand und Kosten. Allerdings macht die Aufsichtsbehörde einen Vorbehalt: Es handelt sich hierbei um die Einschätzung einer Abteilung innerhalb der SEC und nicht um verbindliche Politik. Sollte ein Miner oder Pool-Operator in anderer Weise tätig sein als beschrieben, kann die rechtliche Bewertung abweichen.
Für den Moment bedeutet diese Nachricht jedenfalls ein positives Signal für Miner und PoW-Netzwerke. Diese Klarstellung könnte zu stabileren regulatorischen Rahmenbedingungen für Kryptowährungen in den USA beitragen – ein Wunsch, den die Branche seit Langem hegt.